Алгоритмические ордера в трейдинге: айсберг и крупный капитал

Алгоритмические ордера это заявки, которые крупные участники исполняют через алгоритмы, чтобы скрыть свой реальный объём. Самый известный из них айсберг: в стакане видна лишь маленькая часть, а основная масса спрятана. По моему опыту читать их надёжнее не по стакану, а по объёму на уровне.

У мелкого трейдера на рынке по сути две кнопки: купить и продать. У крупного капитала возможностей больше, и одна из них это алгоритмические ордера. Нужны они не для красоты, а чтобы спрятать намерения. Торгую я с 2013 года и убедился: пока ты их не понимаешь, ты играешь вслепую против того, кто видит больше тебя. Поэтому тему стоит разобрать спокойно.

В этой статье мы разберём:

• алгоритмические ордера прячут реальный объём крупного капитала;
• айсберг показывает в стакане лишь вершину, тело скрыто и подгружается само;
• стакан можно подделать, а объём это честный след уже исполненных сделок;
• по моему опыту крупного участника надёжнее искать по объёму на уровне, а не в стакане.

Начну с того, что вообще это за заявки и зачем они крупному капиталу.

Что такое алгоритмические ордера и для чего они нужны

Алгоритмические ордера — это крупные заявки, которые исполняются по заданному алгоритму и дробятся на части, чтобы участник мог купить или продать большой объём, не выдав рынку свой реальный размер и намерение.

Смысл простой. Если выставить огромную заявку целиком, её все увидят в биржевом стакане, списке заявок на покупку и продажу, и тут же сдвинут цену против тебя. Поэтому крупный капитал почти всегда работает лимитными ордерами и алгоритмами, которые подают объём маленькими порциями, чтобы исполниться по выгодной цене и не спугнуть рынок. Ликвидность таким заявкам обеспечивает в том числе маркет-мейкер, а виды заявок и их механику я разбираю в разделе курса про типы биржевых ордеров. Есть и тёмная сторона. Спуфинг это когда участник ставит крупную заявку без намерения её исполнять, чтобы создать ложное впечатление спроса или предложения, а потом снимает её. Это запрещённая манипуляция, за неё штрафуют и судят, и именно из-за таких приёмов стакану нельзя верить на сто процентов.

Ордер айсберг: как крупные игроки скрывают размер позиции

Айсберг это самый наглядный пример. Представь айсберг в океане: над водой торчит маленькая верхушка, а основная глыба скрыта. Тут так же: в стакане висит лишь небольшая видимая часть заявки, а реальный объём спрятан. Как только видимая порция исполнилась, алгоритм автоматически выставляет следующую такого же размера, и так до тех пор, пока весь скрытый объём не уйдёт в рынок.

Если бы крупный участник показал всю заявку сразу, остальные тут же отскочили бы по цене, и набрать позицию нормально он бы не смог. Айсберг позволяет ему тихо исполнять большой объём, не выдавая ни размера, ни стороны. Сам по себе такой айсберг-ордер это легальный инструмент, в отличие от спуфинга, и им пользуются банки и фонды по всему миру. И вот что важно для нас: айсберг можно заметить по поведению цены. Если на одном уровне раз за разом появляются заявки и цена никак не может его продавить, значит там кто-то крупный тихо набирает или раздаёт. Скрытую заявку выдаёт не стакан, а реакция цены и объём на этом месте.

Как распознать алгоритмическую активность в объёмах

Тут мы подходим к моему основному инструменту. Стаканом крупный участник может играться, подсовывать и убирать заявки, поэтому доверять ему сложно. А объём это честная информация: он показывает количество уже исполненных сделок, и подделать его нельзя. Поэтому я смотрю не в стакан, а на объём на уровне. Главный признак крупного игрока это всплеск объёма без движения цены. В объёмном анализе это называют усилием без результата или поглощением: давление есть, а цена стоит, потому что кто-то крупный поглощает весь поток заявок своим скрытым лимитником.

Часто перед самим движением делают вынос, то есть ложный пробой уровня, быстрый прокол, чтобы выбить стопы и собрать ликвидность, и только потом идут в нужную сторону. Мой рабочий порядок такой: найти сильный уровень, увидеть на нём всплеск объёма и дефицит ликвидности, дождаться ложного пробоя и присоединиться к крупному капиталу с коротким стопом. Это не совет лично вам, а то, как действую я. Прелесть в том, что нам, мелким участникам, не нужно прятать объём: мы легко входим там, где крупный капитал уже наследил. Логику чтения такого поведения через объёмный анализ рынка я подробно разбираю в курсе.