Биржевой стакан: что это и как читать для трейдинга

Биржевой стакан выглядит пугающе: колонки цифр, которые мелькают каждую секунду. На деле это просто список всех заявок на покупку и продажу прямо сейчас. По нему видно, по каким ценам и в каком объёме готовы торговать участники. Но сразу скажу важную вещь: сам я по стакану не торгую и читаю рынок иначе, через объёмы. Почему, разберём ниже.

Я торгую фьючерсами CME и золотом, и тут забавный момент. Реальный биржевой стакан CME мне даже негде показать: в моей торговой программе его попросту нет, и это не мешает мне работать. Торгую я с 2013 года и крупного игрока ищу не в мелькающих цифрах заявок, а в следах, которые он оставляет в объёмах. Стакан полезно понимать как устройство рынка, а вот пытаться скальпить по нему я никому не советую.

В этой статье мы разберём:

• стакан это срез всех текущих заявок, он показывает намерения, но меняется каждую секунду;
• bid это сторона покупателей, ask сторона продавцов, а расстояние между ними и есть спред;
• видимый стакан часто почти пустой, поэтому крупные игроки прячут размер и сидят на лимитных заявках;
• по моему опыту читать след крупного капитала надёжнее в объёмах, чем в мелькающих цифрах стакана.

Начнём с того, что вообще показывает стакан.

Что такое биржевой стакан (Order Book)

Биржевой стакан — это список всех активных заявок на покупку и продажу актива, выстроенных по ценам. Его ещё называют книгой заявок или order book. С одной стороны стоят покупатели, с другой продавцы, и каждая строка показывает цену и объём, который готовы купить или продать по этой цене.

Важно понимать одну вещь: стакан это срез времени, как будто мы заморозили рынок на секунду. В реальной торговле эти цифры дёргаются постоянно, особенно на новостях. В стакане живут два типа заявок: лимитная ждёт своей цены и стоит в очереди, рыночная исполняется сразу по той цене, что есть. Когда рыночные приказы выедают лимитные, цена и двигается. Крупные участники почти никогда не бьют по рынку, они сидят на лимитных заявках и стараются не двигать цену, поэтому их присутствие видно не столько в стакане, сколько в объёмах сделок. Стакан показывает намерения, но не всю правду.

Как читать биржевой стакан: Bid Ask и спред

Цена в стакане всегда задаётся двумя сторонами. Bid это лучшая цена, по которой готовы купить. Ask это лучшая цена, по которой готовы продать. Расстояние между ними называется спредом. Чем уже спред и чем больше заявок с обеих сторон, тем выше ликвидность и тем спокойнее ходит цена.

А теперь то, о чём редко пишут. Часто стакан почти пустой, на нужной стороне почти нет заявок, и тогда даже не самый большой рыночный приказ протаскивает цену далеко, ей просто не на что опереться. Поэтому пустой стакан это риск резких движений, а не признак спокойствия, и крупный капитал этим пользуется: ждёт, пока ликвидность в нужной зоне иссякнет, и только потом действует. Что с этим делать новичку? Не пытаться угадать движение по одной картинке стакана, ведь это снимок, который через секунду станет другим. Гораздо устойчивее опираться на уровни и объёмы, где уже видно, кто реально набирал позицию. Механику дефицита ликвидности я разбираю в разделе курса про работу с уровнями.

Стакан и маркетмейкеры: что скрывают крупные игроки

Теперь к самому интересному. Большие игроки и маркетмейкеры не заинтересованы показывать свои настоящие намерения, поэтому в стакане появляются хитрости. Первая это спуфинг: в книгу заявок выставляют крупную заявку, чтобы напугать или приманить толпу, а перед исполнением её снимают. Это манипуляция, и на регулируемых биржах за такое наказывают. Вторая это айсберг-заявки: большой объём дробят так, что в стакане видна лишь маленькая верхушка, а основная часть скрыта.

Вывод, к которому я пришёл за годы практики, простой. Гоняться за этими хитростями в реальном времени розничному трейдеру тяжело, скорость и алгоритмы на стороне крупных. Поэтому я смотрю не на сам стакан, а на его след в объёмах: если в какой-то зоне прошёл огромный объём, а цена почти не сдвинулась, значит там кто-то крупный набрал или раздал позицию. Это и есть ответ на вопрос, что скрывают маркетмейкеры. Объём важнее стакана. Это не совет лично вам, а мой рабочий принцип.