Глобальный фундаментальный анализ: макроэкономика и рынки

Глобальный фундаментальный анализ смотрит на экономику целиком: на процентные ставки, инфляцию, рост ВВП и политику центральных банков. Задача понять, куда перетекают деньги между валютами и активами. В центре всей этой картины стоят доллар США и Федеральная резервная система. Я читаю эту картину как общий фон, но вход в сделку всё равно беру по уровням и объёмам.

Каждую неделю свой обзор я начинаю именно с большой картины: куда движется индекс доллара, что говорит ФРС, какая выходит инфляция. Это задаёт настроение всему рынку, и валютам, и золоту, и акциям. Торгую я с 2013 года и сразу оговорюсь: для меня это контекст, а не кнопка на вход. Понимать глобальный фон полезно, а торговать я предпочитаю то, что вижу на графике.

В этой статье мы разберём:

• глобальный фундаментал это взгляд на экономику целиком: ставки, инфляция, ВВП и политика центробанков;
• макроданные влияют на рынок не напрямую, а через решения центральных банков по ключевой ставке;
• дешёвый доллар обычно толкает рисковые активы вверх, а дорогой давит их вниз;
• я держу всю эту картину как фон, а конкретные точки входа ищу по уровням и объёмам.

Начнём с того, что такое фундаментальный анализ на глобальном уровне.

Что такое фундаментальный анализ на глобальном уровне

Глобальный фундаментальный анализ — это оценка состояния мировой экономики и того, как она влияет на стоимость валют и активов. В отличие от анализа отдельной компании, здесь смотрят на крупные величины: процентные ставки, инфляцию, рост экономики, занятость и политику центральных банков.

Это часть классического фундаментального анализа, только взгляд тут не на одну акцию, а на целые страны и их валюты. Главная идея простая: деньги в мире всегда перетекают туда, где выгоднее и безопаснее. Когда экономика одной страны крепнет, а ставки по её валюте растут, капитал идёт туда, и валюта дорожает. Когда экономика слабеет, всё наоборот. В центре этой системы доллар США, потому что в нём оценивается большинство мировых активов, от нефти до золота. Моя позиция по фундаменталу подробно есть в разделе курса про фундаментальный анализ.

Как макроэкономика влияет на финансовые рынки

Тут важно понять цепочку. Сами по себе цифры инфляции или ВВП на рынок влияют не напрямую, они влияют на решения центральных банков. Выходят данные по инфляции, занятости, деловой активности, и регулятор на их основе решает, что делать с главным инструментом экономики, ключевой ставкой. А вот ставка уже двигает и валюту, и аппетит к риску. Полный список таких данных я собрал в материале про макроэкономические показатели.

Дальше работает понятная логика. Дорогие деньги, то есть высокая ставка, делают валюту привлекательнее для вложений, но давят на рисковые активы вроде акций и крипты. Дешёвые деньги наоборот: валюта слабеет, а капитал идёт в риск и разгоняет цены. Эту волну часто называют аппетитом к риску. Когда инвесторы спокойны и денег много, они охотно идут в акции, сырьё и криптовалюту, это режим риск-он. Когда на рынке страх или дорогие деньги, капитал бежит обратно в доллар и защитные инструменты, это режим риск-офф. Понимать, в каком режиме сейчас рынок, полезно даже технику, чтобы не идти против общего течения.

Денежно-кредитная политика ФРС и её влияние на активы

Раз доллар в центре, то и главный игрок здесь Федеральная резервная система США. Она управляет ставкой и количеством денег в экономике. Когда ФРС смягчает политику и снижает ставку, денег в системе становится больше, доллар слабеет, а золото, акции и криптовалюты обычно получают переоценку вверх. Когда ФРС ужесточает и поднимает ставку, всё наоборот: доллар крепнет, а рисковые активы оказываются под давлением. За действиями ФРС и других центральных банков следит весь рынок.

И вот моя честная позиция. Знать этот фон важно, я сам каждую неделю начинаю обзор именно с доллара и ФРС. Но торговать само заседание или новость я не берусь, слишком много шума и резких движений в эти моменты. Я просто смотрю, как крупный капитал отыгрывает эти решения, и читаю это уже по объёму на графике. Это не совет лично вам, а мой рабочий принцип: фундаментал задаёт направление ветра, а паруса я ставлю по тому, что вижу в цене и объёме.