Стейблкоины в трейдинге: что это и зачем они нужны

Стейблкоин это криптовалюта, привязанная к стабильной цене, обычно к доллару один к одному. Для трейдера это тихая гавань: место, где паркуешь капитал между сделками без вывода в фиат, и торговая пара, через которую покупаешь и продаёшь остальную крипту. Стабильный тут не значит безрисковый: привязку можно и потерять, что наглядно показал крах UST.

Слово стейблкоин звучит так, будто речь о чём-то скучном и безопасном. На деле для трейдера это рабочий инструмент, без которого на крипторынке неудобно. Сам я торгую с 2013 года в основном фьючерсами и золотом, но как устроены стейблы, разобраться стоит каждому, кто заходит в крипту. Через них проходят почти все сделки, и именно тут прячется риск, о котором новичок обычно не думает.

В этой статье мы разберём:

• стейблкоин это монета с привязкой к доллару, для трейдера это кэш и торговая пара;
• привязку держат тремя способами: резервами в долларах, залогом в крипте или алгоритмом;
• USDT, USDC и DAI устроены по-разному, и надёжность у них тоже разная;
• стабильность не гарантирована: крах UST в 2022 году показал, как привязка рушится за пару дней.

Начнём с того, что вообще держит цену стейблкоина у отметки в один доллар.

Что такое стейблкоины и как они поддерживают курс

Стейблкоин — это криптовалюта, чья цена привязана к стабильному активу, чаще всего к доллару США по курсу один к одному. Задача такой монеты в том, чтобы не скакать, как биткоин, а спокойно стоять около доллара.

Удержать привязку можно тремя разными способами, и это деление куда важнее, чем кажется. Первый: монета обеспечена реальными долларами и надёжными активами на счетах эмитента, по этому пути идут USDT и USDC. Второй: обеспечением служит другая криптовалюта, заблокированная в смарт-контракте с запасом, так устроен DAI. Третий, самый хитрый: никаких реальных резервов нет, а курс удерживается алгоритмом, который выпускает и сжигает монеты. Именно к третьему типу относился печально известный UST, и именно у него привязка оказалась самой хрупкой. Стейблкоины это базовый кирпич всей торговли криптой, поэтому понимать их устройство стоит до первой сделки.

USDT USDC DAI: виды стейблкоинов и их отличия

Разберём тройку, которую трейдер видит чаще всего. Tether (USDT) это самый крупный и распространённый стейблкоин, большинство торговых пар на биржах номинированы именно в нём. Обеспечен он резервами эмитента, но к прозрачности этих резервов у рынка периодически возникают вопросы.

USDC от компании Circle тоже обеспечен долларами и надёжными активами, но славится большей прозрачностью: эмитент регулярно публикует отчёты о резервах. DAI стоит особняком: это децентрализованный стейблкоин, обеспеченный не долларами на счёте, а корзиной криптовалют, заблокированной в смарт-контрактах с запасом сверх номинала. У него нет единой компании-эмитента, зато есть свой риск, связанный с волатильностью залога. Если упростить: USDT удобен и ликвиден, USDC прозрачнее, DAI децентрализован, но зависит от цены залоговой крипты. Идеального среди них нет, у каждого свой компромисс.

Риски стейблкоинов: что произошло с UST в 2022 году

Вот ради чего стоит дочитать. Слово стабильный усыпляет бдительность, а зря. Лучший урок дал крах TerraUSD (UST) в мае 2022 года. UST был алгоритмическим стейблкоином без реальных долларовых резервов: его привязку держали через парную монету LUNA, выпуская и сжигая их по формуле. Пока рынок верил в систему, всё работало. Но как только доверие пошатнулось и крупные держатели начали массово выходить, запустилась спираль смерти: люди жгли UST, выпуская всё больше LUNA, её предложение раздулось, и обе монеты рухнули почти до нуля за считаные дни. По разным оценкам, с рынка испарилось порядка шестидесяти миллиардов долларов, а LUNA потеряла почти всю стоимость буквально за сутки.

Какой вывод я из этого делаю, и это не совет лично вам, а моя позиция. Алгоритмический паритет держится только на доверии толпы, а доверие штука хрупкая. Поэтому крупное я в алго-стейблах не держу вообще, а к стейблам отношусь как к кэшу: припарковал между сделками и всё. Но и обеспеченные монеты не абсолютно безрисковы, ведь они зависят от резервов эмитента и регуляторов. Где безопаснее хранить крипту, в том числе стейблы, разобрано в материале про безопасность в крипте. А стоит ли новичку вообще лезть в крипту и с чего начинать, я разбираю в разделе курса про то, чем торговать новичку.