Деривативи в трейдингу: ф'ючерси, опціони та свопи

Дериватив це похідний фінансовий інструмент, ціна якого залежить від іншого активу: акції, валюти, товару чи індексу. Сам по собі актив ви не купуєте, ви торгуєте контрактом на нього. До деривативів належать ф'ючерси, опціони, форварди та свопи. Особисто я торгую переважно ф'ючерсами, бо біржові ф'ючерси дають чесний об'єм, а це основа мого аналізу. Але новачку важливо пам'ятати: майже всі деривативи це плече, а плече це ризик.

Слово деривативи звучить лячно, але за ним стоять досить зрозумілі речі, і з однією з них, ф'ючерсами, я працюю щодня. Торгую з 2013 року, і ф'ючерси для мене основний інструмент. Деривативи це величезний пласт ринку, на якому тримаються і хеджування бізнесу, і спекуляції. Новачку тут важливо не потонути в термінах і зрозуміти головне: що це взагалі таке, які вони бувають і навіщо потрібні великим гравцям. Цим і займемося.

У цій статті ми розберемо:

• дериватив це похідний контракт, ціна якого залежить від базового активу;
• основні види це ф'ючерси, опціони, форварди та свопи, і в кожного своя роль;
• ф'ючерс початково створювався як інструмент хеджування, а не для спекуляцій;
• за моїм досвідом майже всі деривативи несуть кредитне плече, і саме воно головний ризик для новачка.

Почнемо з самого визначення, що взагалі робить інструмент похідним.

Що таке деривативи (похідні інструменти)

Дериватив — це похідний фінансовий інструмент, вартість якого прив'язана до ціни іншого, базового активу. Базовим активом може бути що завгодно: акція, валюта, нафта, золото, індекс чи навіть процентна ставка. Ви не купуєте сам актив, ви укладаєте контракт, який заробляє або втрачає разом з рухом його ціни.

Навіщо це взагалі потрібно. Цілей дві, і вони різні. Одна це спекуляція, заробіток на зміні ціни, зазвичай з плечем. Інша, й історично головна, це хеджування, тобто страховка від несприятливого руху ціни. Для мене тут важливий один практичний момент: біржові деривативи на кшталт ф'ючерсів CME дають чесний об'єм угод, а на ньому будується мій аналіз. Чому біржовий об'єм такий важливий, пояснюю в курсі.

Види деривативів: ф'ючерси, опціони, форварди

Деривативів кілька видів, і найпростіше зрозуміти їх на відмінностях.

Ф'ючерс це стандартизований біржовий контракт на купівлю чи продаж активу в майбутньому за заздалегідь обумовленою ціною. Стандартизований значить, що біржа задає специфікацію: скільки активу в контракті й у які терміни. Саме з ф'ючерсами я працюю найчастіше, докладніше про торгівлю ф'ючерсами розбираю окремо. Опціон це право, але не обов'язок купити чи продати актив за певною ціною. За це право платять премію, і на відміну від ф'ючерса виконувати угоду ви не зобов'язані, чим опціони й відрізняються. Форварди та свопи це позабіржові інструменти. Форвард схожий на ф'ючерс, але не стандартизований: його умови сторони прописують індивідуально. Своп це обмін платежами чи активами за обумовленою схемою. Ці двоє переважно для великих учасників і банків.

Як працює ф'ючерс простими словами, я показую у відео: ф'ючерси простими словами.

Навіщо деривативи потрібні інституційним учасникам

Тепер цікаве: для чого взагалі придумали деривативи. І тут багатьох чекає сюрприз, бо зовсім не для спекуляцій.

Ф'ючерс початково створювався як інструмент хеджування. Уявіть виробника, скажімо, фермера чи нафтову компанію. Їм важливо заздалегідь зафіксувати ціну продукції, щоб спокійно планувати бізнес і не залежати від стрибків ринку. Вони продають ф'ючерс і фіксують ціну до поставки. Це і є хеджування, страховка від цінового ризику. Таких учасників на біржі називають хеджерами, і за моїм досвідом це і є найрозумніші гроші на ринку ф'ючерсів: вони приходять не спекулювати, а захищати реальний бізнес.

Для трейдера тут подвійна користь. Розуміння, що великі гравці використовують деривативи для страховки, допомагає читати їхню логіку. А грамотне управління ризиком і для нас самих працює як особисте хеджування, про це матеріал про управління капіталом. І обов'язкове застереження про ризик. Майже всі деривативи несуть кредитне плече: воно підсилює не тільки прибуток, але й збиток, і для новачка це головна небезпека. Це не порада особисто вам, а моя позиція: деривативи це просунутий інструмент, і підходити до нього варто з уже відбудованим контролем ризику. Яку роль грають хеджування та макрофактори, розбираю в розділі про фундаментальний аналіз.