DeFi (децентралізовані фінанси): що це і які ризики

Обмін, позики, відсотковий дохід, і все це працює на смартконтрактах у блокчейні, без банків і посередників: ось що таке DeFi. Доступ дає звичайний криптогаманець, а правила задає код, а не працівник банку. Головна плата за цю свободу це ризик: у DeFi ви самі відповідаєте за свої кошти, а вразливість у коді смартконтракту здатна вивести їх безповоротно.

DeFi подають як фінанси майбутнього без банків, і в цьому є правда, але є й підступ. Дивлюся на DeFi тверезо: свобода без посередника означає й повну особисту відповідальність, до якої готовий далеко не кожен. Розберемо, що таке DeFi, що в ньому можна робити і які реальні ризики стоять за гарною ідеєю децентралізації.

У цій статті ми розберемо:

• DeFi це фінансові сервіси через смартконтракти в блокчейні, без банків і посередників;
• у DeFi можна обмінювати токени, брати й давати кредити, вкладати кошти в пули під відсоток;
• з мого досвіду головна плата за свободу це особиста відповідальність за свої ж кошти;
• ключовий ризик це вразливість смартконтракту й злом, при яких гроші йдуть безповоротно.

Почнемо з того, що взагалі таке DeFi простими словами.

Що таке DeFi простими словами

DeFi — це децентралізовані фінанси, тобто фінансові сервіси на кшталт обміну валют, кредитування й отримання відсотків, які працюють напряму через смартконтракти в блокчейні, без банків та інших посередників. Назва це скорочення від англійського decentralized finance.

Ключовий елемент тут смартконтракт, програмний код у блокчейні, який виконується автоматично при виконанні заданих умов. Замість банку, який схвалює кредит або проводить обмін через своїх співробітників, у DeFi всю роботу робить цей автоматичний код. Щоб користуватися сервісом, не потрібні паспорт і схвалення, достатньо підключити криптогаманець. З одного боку, це дає доступність по всьому світу, роботу без посередників і без перевірок кредитної історії. З іншого, уся відповідальність лягає на вас: нема банку, до якого можна звернутися, якщо щось пішло не так. Що взагалі лежить в основі криптовалют, я розбираю в матеріалі про основи криптовалют.

Коротко: DeFi це фінанси через смартконтракти без банків: доступ дає гаманець, правила задає код, але й уся відповідальність за кошти на тобі.

Що можна робити в DeFi: обмін, кредити, пули

Найчастіше в DeFi обмінюють токени, прямо через децентралізовані біржі, без реєстрації й посередника між покупцем і продавцем. Поряд стоїть кредитування: можна взяти позику під заставу своїх токенів або, навпаки, дати кошти в борг протоколу й отримувати за це відсоток, як за вкладом, тільки в крипті.

Третє це пули ліквідності та пов'язані з ними фармінг і стейкінг, де користувачі вносять свої токени в спільний пул і отримують винагороду за те, що забезпечують роботу сервісу. Звучить привабливо, але саме тут ховається специфічний ризик, який новачки недооцінюють. Коли ціна одного з активів у пулі різко змінюється, механіка пулу перерозподіляє ваші кошти не на вашу користь, і це називають непостійними втратами. У підсумку просте утримання токенів могло б виявитися вигіднішим за участь у пулі. Тому за кожним гарним відсотком дохідності в DeFi стоїть свій ризик, і його треба розуміти до того, як вкладати. Правило тут просте: що вища обіцяна дохідність, то вищий і ризик за нею. Аномально великі відсотки майже завжди означають або високий шанс втратити вкладене, або відверту піраміду, адже безкоштовної високої дохідності без ризику не буває ніде.

Варто зрозуміти, як узагалі працює обмін без посередника. На класичній біржі угоду зводять покупець і продавець, а в DeFi їх замінює автоматичний маркетмейкер, AMM: це смартконтракт із пулом із двох токенів, і ціна в ньому визначається формулою за співвідношенням залишків, а не стаканом заявок. Ліквідність у пул складають звичайні користувачі і за це отримують частку комісій. Але тут ховається ризик, про який новачки не знають, непостійні втрати. Якщо ціна токенів у пулі сильно розходиться, формула перекладає баланс так, що забрати з пулу ви можете менше, ніж якби просто тримали монети в гаманці. Дохід з комісій іноді це перекриває, а іноді ні, і красива річна дохідність насправді виявляється нижчою за обіцяну.

Коротко: Міняти токени, брати й давати кредити, заводити кошти в пули під відсоток; правило одне: що вищий обіцяний відсоток, то вищий ризик за ним, аномальні цифри це або втрата, або піраміда.

Ризики DeFi: смартконтракти, зломи та відповідальність

Код смартконтракту публічний, а публічний баг рано чи пізно знаходять: ось ядро ризику DeFi. Зломи через вразливості, атаки на мости між блокчейнами та складні маніпуляції це постійна реальність DeFi, і при такому зломі кошти йдуть безповоротно, повернути їх нема кому й нема куди. Навіть незалежний аудит коду спеціалізованими компаніями лише знижує цей ризик, але не прибирає його повністю, адже знайти можна не всяку вразливість.

Другий пласт ризиків це шахрайство й ваша власна відповідальність. Фейкові смартконтракти й підроблені протоколи створюються спеціально й тільки заради того, щоб вивести кошти довірливих і неуважних користувачів. А оскільки посередника нема, саме ви відповідаєте за безпеку: втратили чи віддали шахраям ключ від гаманця, і доступ до грошей утрачено назавжди. Тому мій підхід до DeFi обережний: це інструмент для тих, хто добре розуміє і смартконтракти, і основи безпеки, а не спосіб для новачка швидко заробити на відсотку. Не ваші ключі, не ваші монети, і в DeFi це правило особливо нещадне. Загальні небезпеки крипторинку я розбираю в матеріалі про ризики криптовалют, а як розпізнати розвід і червоні прапорці, показую у відео: як розпізнати червоні прапорці й не втратити гроші.

Коротко: Головний ризик це діра в смартконтракті: код публічний, баг знайдуть, і гроші підуть безповоротно; не твої ключі це не твої монети, аудит ризик знижує, але не прибирає.