Что такое облигации простыми словами: купон, номинал, доходность

Облигация это долговая ценная бумага, по которой эмитент берёт у инвестора деньги в долг и обязуется вернуть номинал к дате погашения, выплачивая по пути проценты. Проще говоря, покупая облигацию, вы даёте в долг компании или государству под заранее известный процент. Это инструмент предсказуемого дохода, а не ставки на рост цены.

Облигации это спокойная часть рынка, и именно поэтому их часто недооценивают любители быстрых движений. Для меня облигации это ориентир по доходности, а не поле для торговли. Но понимать, как они устроены, полезно каждому, кто хочет видеть рынок целиком, а не только спекулятивную его часть. Разберём по порядку: что это такое, как они работают и насколько надёжны.

В этой статье мы разберём:

• облигация это долговая бумага: вы даёте эмитенту в долг, а он возвращает номинал к дате погашения;
• по пути эмитент платит купон это заранее оговорённый процент по долгу;
• облигации бывают государственными и корпоративными, и у каждой свой уровень риска;
• по моему опыту надёжная облигация не значит безрисковая: остаются риск дефолта и риск изменения ставки.

Начнём с того, что вообще такое облигация и чем она отличается от акции.

Что такое облигации

Облигация — это долговая ценная бумага, по которой эмитент берёт у инвестора деньги в долг и обязуется вернуть номинал к дате погашения, выплачивая по пути проценты в виде купонов.

Проще говоря, облигация это оформленный долг. Компания или государство, которых называют эмитентом, нуждаются в деньгах и занимают их не у банка, а у множества инвесторов через выпуск облигаций. Покупая такую бумагу, вы становитесь кредитором: вам обещают вернуть взятую сумму к определённой дате и платить за пользование деньгами процент. Этим облигация принципиально отличается от акции: акция это доля в бизнесе и право на часть прибыли, а облигация это долг с фиксированными условиями. Чем владение акциями отличается от спекулятивной торговли, я разбираю в материале про трейдинг и инвестиции.

Коротко: облигация это оформленный долг: вы кредитор, вам обещают вернуть номинал к дате погашения и платить купон; в отличие от акции это долг с фиксированными условиями, а не доля в бизнесе.

Как работают облигации: номинал, купон, доходность, погашение

У облигации есть несколько ключевых параметров. Номинал это сумма, которую эмитент вернёт держателю в дату погашения, как правило это базовая стоимость бумаги. Купон это процент, который эмитент платит за пользование вашими деньгами, обычно раз в полгода или год. Дата погашения это день, когда долг возвращается и облигация прекращает существование. Доходность это итоговая отдача с учётом цены покупки и купонов: если купить облигацию дешевле номинала, доходность будет выше купонной ставки, и наоборот. Важный момент: цена облигации на рынке обратно связана со ставкой центробанка. Когда ставка растёт, новые выпуски дают больший процент, и старые бумаги с низким купоном дешевеют. Как ставки центробанков влияют на рынок в целом, я разбираю в материале про фундаментальный анализ.

Похожий на купон денежный поток есть и у акций, только там он не гарантирован и называется иначе. Чем выплаты по облигации отличаются от выплат акционерам, видно в сравнении с дивидендами.

Коротко: цена облигации обратно связана со ставкой: ставка растёт, новые выпуски дают больше, и старые бумаги с низким купоном дешевеют; купил дешевле номинала, доходность выше купона.

Виды облигаций и их риски

По типу эмитента облигации делят на государственные и корпоративные. Государственные считаются самыми надёжными, потому что за ними стоит казна, но и доходность по ним обычно ниже. Корпоративные дают больший процент, но несут больший риск, ведь компания может столкнуться с проблемами. Главный риск облигации это дефолт это ситуация, когда эмитент не может вернуть долг или заплатить купон. Второй риск это изменение ставки: при росте ставок ваша облигация с фиксированным купоном теряет в цене, если решите продать её до погашения. Поэтому правило простое: чем выше обещанная доходность, тем выше и риск, и сверхвысокий процент это повод насторожиться, а не обрадоваться.

Облигации я считаю инструментом инвестора для предсказуемого дохода, а не полем для трейдера. По моему опыту они хороши тем, чем неинтересны спекулянту: дают спокойный фиксированный поток без резких движений, по которым я работаю. Поэтому для меня это скорее ориентир по безрисковой доходности, точка отсчёта, с которой я сравниваю отдачу от активной торговли, чем актив для сделок. И важно не путать надёжный с безрисковым: у госбумаг есть риск ставки, у корпоративных ещё и риск дефолта, а сверхвысокий процент это всегда плата за повышенный риск. Это не инвестиционный совет, а то, как я отношусь к инструменту: облигации это спокойная база портфеля, а не источник азарта. Как макроэкономика и ставки задают фон для всех рынков, разбираю в разделе курса про фундаментальный анализ.

Коротко: надёжный не значит безрисковый: у госбумаг остаётся риск ставки, у корпоративных ещё и риск дефолта; сверхвысокая доходность это плата за риск, а не подарок.