Стейблкоіни в трейдингу: що це і навіщо вони потрібні

Стейблкоіни це криптовалюти, чия ціна прив'язана до стабільного активу, найчастіше до долара США. Один такий токен майже завжди коштує близько одного долара, тому трейдери тримають у них капітал між угодами й розраховуються ними за інші монети. Стабільність тут не магія, а обіцянка емітента, і ця обіцянка не завжди витримує тиск ринку.

У крипті ціна стрибає так, що навіть пересидіти просадку буває нервово. Саме тут і з'являються стейблкоіни: коли ринок штормить, у них ховають гроші, не виходячи у звичайний долар на банківський рахунок. Я ставлюся до них спокійно й використовую як інструмент, а не як місце для заробітку. Розберемо, що це таке, які бувають види і чому навіть слово стабільний у крипті варто читати з осторогою.

У цій статті ми розберемо:

• стейблкоін це токен з ціною, прив'язаною до долара, зручний, щоб тримати капітал між угодами;
• забезпечені монети тримають резерви, DAI забезпечений криптою, а суто алгоритмічні моделі найкрихкіші;
• прив'язка це обіцянка, а не закон: стабільність залежить від довіри до емітента та якості резервів;
• історія UST у 2022 році показала, що "стабільна" монета може обнулитися за лічені дні.

Почнемо з того, що взагалі робить стейблкоін стабільним.

Що таке стейблкоіни і як вони підтримують курс

Стейблкоін — це криптовалюта, ціна якої прив'язана до вартості стабільного активу, зазвичай долара, тому її курс залишається приблизно постійним. По суті це спосіб тримати долар усередині крипти, не виводячи гроші на банківський рахунок.

Тримають курс трьома основними способами. Перший і найпоширеніший це резервне забезпечення: на кожен випущений токен емітент зберігає приблизно долар у резерві, тож монету завжди можна обміняти назад. Другий це забезпечення іншою криптою з надлишковою заставою, як працює DAI. Третій це чисто алгоритмічні моделі без реального забезпечення, де курс утримує програма, випускаючи й спалюючи токени. Саме третій спосіб виявився найкрихкішим. Для трейдера стейблкоін це насамперед база розрахунків: більшість пар на біржі котируються саме до нього, тому без розуміння стейблкоінів складно вести торгівлю криптовалютою.

USDT, USDC, DAI: види стейблкоінів та їхні відмінності

На практиці трейдер стикається переважно з трьома монетами, і відрізняються вони тим, що стоїть за прив'язкою. USDT, або Tether, це найбільший і найліквідніший стейблкоін, забезпечений резервами під управлінням компанії-емітента. Саме на нього припадає більшість торгових пар, тому новачок зустрічає його першим.

USDC випускає інша компанія, і він робить ставку на прозорість: регулярні звіти про резерви й орієнтацію на регуляторні вимоги. DAI стоїть осторонь: він забезпечений не доларами на рахунку, а криптовалютною заставою через смартконтракти, тому вважається децентралізованим. Відмінність проста: USDT і USDC залежать від конкретної компанії та її резервів, а DAI від коду й вартості застави. Жоден з варіантів не є ідеальним, у кожного свій тип ризику. Алгоритмічні монети без забезпечення я взагалі виношу за дужки як окрему групу підвищеного ризику.

Ризики стейблкоінів: що сталося з UST у 2022 році

Головний міф про стейблкоіни в тому, що вони безпечні за визначенням. Це не так. Найгучніший приклад це крах TerraUSD (UST) у травні 2022 року. Це був алгоритмічний стейблкоін без реальних резервів, прив'язку тримала парна монета LUNA. Коли довіра похитнулася, почався масовий відтік, алгоритм друкував усе більше LUNA, та знецінювалася, паніка посилювалася. За лічені дні обидві монети обнулилися, стерши десятки мільярдів доларів і розхитавши весь ринок. Це називають смертельною спіраллю.

Але ризик не лише в алгоритмічних монетах. Навіть забезпечений USDC у березні 2023 року на тлі проблем одного з банків ненадовго втрачав прив'язку й падав нижче долара, поки ситуація не вирішилася. Додайте сюди регуляторний тиск і ризик зберігання: якщо токени лежать на біржі, вони вам по факту не належать. Тут діє старе правило: не твої ключі, не твоя крипта. Як зберігати активи безпечно, розібрано в матеріалі про безпеку криптовалют.

Мій досвід

За моїм досвідом стейблкоін це місце перечекати, а не спосіб заробити. Торгую з 2013 року й тримаю в стейблах лише ту частину, яка чекає наступної угоди, на великих і перевірених монетах. У DeFi за подвійними відсотками на стейблкоінах я не женуся: підвищена дохідність майже завжди означає підвищений ризик смартконтракту чи самого проєкту, і саме на такому новачки й горять.

Мій контрарний погляд простий: слово стабільний у крипті описує намір, а не гарантію. Стейблкоін стабільний рівно настільки, наскільки ви довіряєте тому, хто за ним стоїть, і наскільки реальні його резерви. Тому я не тримаю в одному стейблі весь капітал і не вкладаю в незрозумілі алгоритмічні монети заради відсотка. Гонитва за дохідністю на нібито безпечному активі це класична помилка початківця. Це не порада особисто вам, а те, як підходжу до стейблкоінів я сам.